大宗商品历史上的每波主要反弹都能通过产量增加预测可能的反应。这次市场状况反映了扩张和产能过剩。这个状况被中国需求的持续放缓进一步放大，目前仍在进行。未来，大宗商品价格不规则下跌的旧时代已经一去不复返了。

    大宗商品历史上的每波主要反弹都能通过产量增加预测可能的反应。考虑到对其他公司扩张计划猜测的不确定性，当每家公司都同时扩大生产时，通常这段时期会出现的结果是产能过剩和价格疲软。大宗商品在2000年到2008年的价格上涨是史上最大的，甚至高于二战时期。因此毫不奇怪，这次市场状况反映了扩张和产能过剩。这个状况被中国需求的持续放缓进一步放大，目前仍在进行。最引人注目的是中国煤的使用量，中国的煤使用量占世界总使用量的比例在1970年为4%，1988年为8%，而2013年为50%，这是有史以来世界上出现物品消费的最显著的扩张。但随着中国减少煤炭使用量，这史无前例的飙升在2014年触顶。而今年中国的GDP增长率还是超过6%。

 　　所以，这些供应激增和价格下滑是多么意义深远？由于原油构成所有可交易大宗商品价值的50%左右，为了避免指数被石油所操控，我们最初的指数是由33个重要大宗商品以同等加权的形式组成的。虽然平均价格下滑幅度很大，但对于之前的价格飙升来说只有大约三分之一的水平。由于中国最近的迷你版股市泡沫破裂引起的对大宗商品进一步的抛售，反应阶段可能或多或少地完成了：项目已经取消，资本支出计划通常而言少得可怜。投资的态度一如既往的非常消极，需要改变。近日出版的《华尔街日报》(2015年7月21日)有一个标题：“投资者逃离大宗商品。”这标题不错。从现在开始看起来价格将更加复杂，一些上涨而其他一些继续下跌。假设我们没有全球经济萧条，要回到2000年结束的为期100年的价格下降趋势似乎非常不可能。

 　　在农业方面，之前由于天气对谷物生产非常不利，谷物的价格达到了恐慌级水平，连续三年较前期的低位水平高出三倍到四倍，不过现在也出现了一个全球性抛售。  闲置耕地匮乏， but most of what could be thrown into battle was。三年前我便建议(带着一些悲伤)，投资者应该指望不可避免要到来的坏天气能够少一些，甚至在高于平均水平的条件下也是不错的，就像过去两年发生的那样。虽然粮食价格已从2011年恐慌性短缺推升的高位下滑(大约-40%)，但相较2000年低点它们仍然实现上涨(大约+70%)。而且坏天气会再回来：这里会受害，那里和除了主要粮食产区的任何地方都会受害。

 　　总的来说我还是很有信心的，但不幸的是，大宗商品价格不规则下跌的旧时代已经一去不复返了。

 　　进一步改变我对资源可用性的想法是关于their occurrence in the Earths crust。我将不再担心三个供应相对充足的重要大宗商品：铝土矿(铝)为8.2%，铁矿石为5.6%，和碳酸钾(钾)为2.1%。但在地壳中供应相对充足并不能绝对保证为我们提供长期廉价的资源——例如，例如，铝的提取更多涉及到电力成本——生命太短暂我们无法关注所有事情，而要关注的是对我们的福祉造成最大威胁的事情。